Tutto sullo spread

Spread, ormai lo sanno tutti, significa ampiezza, differenziale, "forbice" e, in finanza, rappresenta la differenza di rendimento tra due titoli.
Per chiarezza e precisione viene espresso in centesimi di punto per cui uno spread di 500 punti denota una differenza del 5 % tra due titoli.
In economia quando un' attività finanziaria, sia essa un'azione, un titolo di Stato o un immobile, ha più venditori che compratori, perde valore e quindi il suo prezzo cala.
I titoli di Stato italiani, in questo momento, sono venduti a piene mani perché gli investitori non si fidano più, come in passato, della nostra solvibilità: non voglio scendere nel particolare ed esprimere giudizi di merito, mi limito a constatare il dato di fatto.
Come si arriva allo spread di 500 e rotti punti rispetto al Bund tedesco?

Facciamo l'esempio di un Btp emesso a 100€ con una cedola di 4€. Dato che la matematica non è un'opinione, il rendimento del Btp è del 4%.
Ora questo Btp viene venduto da coloro che non vogliono più averlo in portafoglio ed il prezzo scende a 97€. La cedola è sempre di 4€, ma siccome il titolo ora costa 97 il rendimento diventa il 4% + 3€: praticamente il 7%, che realizzerei immediatamente se vendessi il Btp dopo aver incassato la cedola.
L'esempio è molto elementare e sempilificato, ma chiarisce il concetto.

Ecco come viene calcolato lo spread con i titoli tedeschi.

Una considerazione molto importante va fatta e messa in evidenza: finché lo Stato non è costretto ad emettere nuovi Btp ai tassi più elevati che in questo momento il mercato esprime, non ci sarà un esborso maggiore da parte del nostro Paese per interessi: le cedole rimangono invariate, cala solo il prezzo del titolo e di conseguenza sale il rendimento.

In conclusione: certi allarmismi sono ingiustificati e forse anche finalizzati a creare apprensione e destabilizzazione. Cerchiamo di non cadere nella trappola della facile apprensione e del pessimismo generalizzato.