giovedì 10 novembre 2011

Tutto sullo spread

Spread, ormai lo sanno tutti, significa ampiezza, differenziale, "forbice" e, in finanza, rappresenta la differenza di rendimento tra due titoli.
Per chiarezza e precisione viene espresso in centesimi di punto per cui uno spread di 500 punti denota una differenza del 5 % tra due titoli.
In economia quando un' attività finanziaria, sia essa un'azione, un titolo di Stato o un immobile, ha più venditori che compratori, perde valore e quindi il suo prezzo cala.
I titoli di Stato italiani, in questo momento, sono venduti a piene mani perché gli investitori non si fidano più, come in passato, della nostra solvibilità: non voglio scendere nel particolare ed esprimere giudizi di merito, mi limito a constatare il dato di fatto.
Come si arriva allo spread di 500 e rotti punti rispetto al Bund tedesco?

Facciamo l'esempio di un Btp emesso a 100€ con una cedola di 4€. Dato che la matematica non è un'opinione, il rendimento del Btp è del 4%.
Ora questo Btp viene venduto da coloro che non vogliono più averlo in portafoglio ed il prezzo scende a 97€. La cedola è sempre di 4€, ma siccome il titolo ora costa 97 il rendimento diventa il 4% + 3€: praticamente il 7%, che realizzerei immediatamente se vendessi il Btp dopo aver incassato la cedola.
L'esempio è molto elementare e sempilificato, ma chiarisce il concetto.

Ecco come viene calcolato lo spread con i titoli tedeschi.

Una considerazione molto importante va fatta e messa in evidenza: finché lo Stato non è costretto ad emettere nuovi Btp ai tassi più elevati che in questo momento il mercato esprime, non ci sarà un esborso maggiore da parte del nostro Paese per interessi: le cedole rimangono invariate, cala solo il prezzo del titolo e di conseguenza sale il rendimento.

In conclusione: certi allarmismi sono ingiustificati e forse anche finalizzati a creare apprensione e destabilizzazione. Cerchiamo di non cadere nella trappola della facile apprensione e del pessimismo generalizzato.

4 commenti:

Anonimo ha detto...

Dopo questo commento, scrivero al Presidente Napolitano. L'ho inviterò ha prendere in seria considerazione la tua nomina al ministero dell'economia e della finanza. Comunque, devi ringraziare sempre al corrotto di La malfa giorgio se sei in questa posizione e espimi commenti sull'economia senza sapere cosa dici.Forse dobbiamo ringraziare B. se il differenziale è cosi alto? Dillo al Senatore mario monti vedi cosa ti risponde.

Anonimo ha detto...

secondo me questo ragionamento in perfetta sintonia col padrone berlusconi "va tutto bene" fa acqua:
proprio oggi l'asta dei BOT ha registrato un rendimento medio ponderato del 6,087%, massimo dal settembre 97
Ti dice niente questo?
A me dice che lo Stato dovrà tra un anno sborsare di più come interessi e dove li prende questi soldi?
Dalle tasche dei cittadini mon amour

Mi raccomando, gente,
"certi allarmismi sono ingiustificati e forse anche finalizzati a creare apprensione e destabilizzazione. Cerchiamo di non cadere nella trappola della facile apprensione e del pessimismo generalizzato. "

CAPITO l'economista?

maurom ha detto...

Staremo a vedere.

Anonimo ha detto...

e che vuoi vedere?
è un film già visto: per quell'emissione abbiamo generato debito pubblico per colpa di quei maggiori interessi che andremo a pagare
e ti credo che sono andati a ruba , con quella % di interessi, poi di default italia nessuno ci crede perchè e' impossibile che avvenga per cui tra un anno il rendimento è assicurato
SOLO CHE IL DEBITO DELL'ITALIA AUMENTA E LO PAGHIAMO NOI O I NOSTRI FIGLI


ULTIME MANOVRE DEL GOVERNO PARI A 100miliardi NON SONO SERVITE A NIENTE E SERVE UN'ALTRA MANOVRA

MA CHE CE FREGA I RISTORANTI SONO PIENI E NON SI TROVA POSTO SU UN AEREO

PUAH! SEI DA SPUTARE ADDOSSO